2019年7月全球市场动态:全球经济偏绵软弱,美外面钱币浸松-光父亲证券

����2019 �� 7 �� 15 �� ΢�����ž��� ȫ�򾭼�ƫ��������������Ǯ�ҽ��� ����2019 �� 7 ��ȫ���г���̬ �������±� ������6 �·�ũ��������΢����������Ǯ�ڵ��������߳�����䣬����ҵ PMI �������У��ӽ� 50 �������ߡ������� 6 �� FOMC ������Ŷ���ɫͶ��Ϣ�����ɳ̶ȳ��г�Ԥ�ڣ����ùɡ�ծ���ƽ𡣵� 7 �³���ũ����ӵ�����ԣ��췢�г������Ͷ��ϢԤ�����йټۡ������ϣ��������ø�����ڵ�����ȫ�򾭼����д������ķ������ڡ��������Ը�����Լ��ֵ�� 7 �µ׶���Ͷ��Ϣ����Ͷ��Ϣ�ķ��ȸ�ȴ ���� 25 bps���г���Ժ���������Ǯ�ҹ��Ϊ���ɶȹ�������� ŷԪ����ŷԪ�����ڸ��б�ֵ��Ͷ�������dz�ͨ���������������ڲ���Ҽ���»���6 �������߳�����Ͷ��������ҵ PMI �������С����ǵ�ŷԪ�����շŻ�����ͨ��ƣ������Լ�Ӣ����ŷǰ������Ե�ɣ�ŷ����Ǯ�����߻��ָ��ɡ�ȫ��ó�Ʒ������£����¹���ծ�����ֵ����������Ӣ����ծ�����ֵӵ��΢���������Ƿ���ŷ����Ҫ��ָ���С� �ձ���6 �����ݽ�Ҽ����������������ҵ PMI �����ڶ�����λ���������·��� �����ߺ�Ͷ���߳���ƣ�����������ڲ���������»�����е�����������������г���������Ǯ�����ߣ�������ֵ����΢�ٻ��ֵ� 2020 �괺�켾ǰ�� �����г������Խ�ϵ�Ҽ����ȣ�6 �������г����ó����Ż������������г����ò���ָ���� 4 ����佳����ߵͲ��� 7 �³�Ͷ���� 2018 ���Ժ���͵㡣6 �������г�����ҵ��Ч����ҵ PMI �������䣬���� 6 ����������Ϣ��ƫ����Ӱ�죬6 ����������г�Ǯ�Ҷ���ԪС����ֵ 0.66pct����Ǯ�ҹ��Ϊ����Ԥ��Ӱ�죬MSCI �����г�ָ��Ҳ�����·��� 4.07pct�������г�Ǯ�ҹ��Ϊ����Ԥ�ڽ��ڣ����ж���˹���βμ���Ͷ��Ϣ��Ա���������ӥ���г��򱻱���ְ�����軺��������������������Ͷ��Ϣ���Ȳ���Ԥ�ڣ������о����Ǯ����ֵ���ʲ�����µ�ѹ���� ӵ��ɫ�����G20 ��������������Ի��棬�鲻�¼��Թ�˰��Э�飬΢�����Ų������á������������ϯ���꾭��ǰ������������Ͷ��Ϣ˵�������7 �µ׶���Ͷ��Ϣ�ű�ֵ���Ը��ף�����ӵ��ɫ����Ȼ����ͭ���ѡ� �۹��г��������ܵ��õ��������ţ��۹��г��ķ����ܵ���ǣ�����弴������� MSCI �й��� A50 �������й��г���ע��ָ������ȫ���ָ���弴�˳���������λ�̶ȡ���鷽�棬���۶������΢�ٰ��µ���ȴѡ������ҵ�弴��͹�����ͬʱ���ͼ�����Ӱ�죬��������ļ�����ͺ��˵���ҵ������ǰ�� ������ʾ��ȫ�򾭼�����ѹ������ԣ�������Ǯ�ҹ��Ϊ���ɲ���Ԥ�ڡ� ����ʦ ������(ִҵ֤����ţ�S0930516100002) 021-52523808 zhangwenlang@ebscn.com ��ΰ��(ִҵ֤����ţ�S0930514050002) 021-52523820 liweifeng@ebscn.com ����ˮ��(ִҵ֤����ţ�S0930515070002) 0755-23946159 chenzhz@ebscn.com �ܶ�����(ִҵ֤����ţ�S0930518070004) 021-52523803 zhouzipeng@ebscn.com ���ɷ�(ִҵ֤����ţ�S0930517100005) 021-52523805 dengqiaofeng@ebscn.com ������(ִҵ֤����ţ�S0930518050001) 021-52523821 liuka@ebscn.com ������(ִҵ֤����ţ�S0930519060003) 021-52523806 liuzn@ebscn.com ���������ĩҼҳ������� -1- ֤ȯ�д豨�� 2019-07-15΢�����ž��� ����������ӵ�����ԣ��г�����Ͷ��Ϣ 6 ���������к���Ԥ�ڣ���Ǯ����װ��Ȼװ���飨ͼ 1-2�������� 6 ��������ũ���� 22 �򣬲�����ǰֵ������ͬʱ���׷�����Ԥ�ڡ����б�ֵ���������� 3.7%�� Сʱ��Ǯͬ������ 3.1%����ǰֵ����������ҵ�����ܳ��ڹ�˰��ȫ�򾭼�ƣ����Ӱ�죬����ҵ�����ճ¾�ƣ������������ҵ���г�������������� 5��6 �µ����ݣ��¾��������� 15 �򣬽���׻��䡣�����澡�嵽�����������������ڱȽ�ǿ�󽡵ij̶ȣ��������������ѹ������� �����߳����λ���䣬ISM ����ҵ PMI ������̽���ӽ� 50 �������ߣ�ͼ3-4����6 �³���Ъ�������߳���ָ�� 98����ǰֵ��Ͷ�������ǹ��ƴ˵����֮ǰ����ó��Ħ��������ӵ���ڡ�ISM ����ҵ PMI ��Ͷ���� 51.7�����У��¶���ָ��Ͷ���� 50��˵����Ļ����͹�˰�������ĸ���Ӱ��������ԡ� ������ 7 ��Ͷ��ϢԤ�ڽϸߣ����г���Ͷ��Ϣ����Ԥ��ӵ�в������������� 6 �� FOMC �������Ŷ���ɫͶ��Ϣ�����ɳ̶ȳ�Խ���г�Ԥ�ڡ����У���Ҽ��ίԱ��Ϊ���ڻ�Ͷ��Ϣ 50 bps������Ͷ��Ϣ��˵����Ҫ��ȫ�򾭼ò�������������Լ���ͨ�͵��ԡ������棬�г���Ͷ��Ϣ����ϸʱ���ÿ��Ͷ��Ϣ�ķ���Ԥ��ӵ�нϸ��ײ��������� 6 �·�ũ����ӵ�����ԣ���ȫ�򾭼�����ѹ�����ڣ�������Ϊ��������ȴ ���� 7 ��Ͷ��Ϣ����Ͷ��Ϣ�ķ��ȸ����� 25 bps�������DZ�Ǯ�г������ 50 bps�������ϣ��Ժ�������������Ȼ�ڵ�����ȫ�򾭼����д������IJ���������Ȼ�ϸߡ�����ʲ���ۺ���ҵ�ܸ˱�ֵ���ڸ�λ�����������沿����Ͷ��Ϣ����ڲ������ڴ˱����£��г��豸ֹ��Ǯ�ҹ��Ϊ���ɶȹ�������� ��Ͷ��ϢԤ�ڶ�����6 �����ɳ�����ߣ�ͼ 5-6����G20 ����˰ûӵ��ӵ���� ����������������ת�룬���ɵõ������������棬6 �·�ũ��Ԥ��Ͷ�������г���Ͷ��ϢԤ�ڵķ��ȣ������ɻص�����ծ�����ֵ������ء��Ͷ����10 ������ծ�����ֵҼ�ȵ��ƿ� 2%�������������ý����������Զ����Ϻã���Ԫӵ�ж�����չ������������ҵƷ��۵��ԣ�ó��Ħ��������������ή���������ȫ�򾭼�����ѹ���� ����ծ�н����ֵ�Խ����ֵ�λ�������е����ƻ�ȡ�������������Ϊ���ɵ����ȡ� ͼ 1������ 6 �¸��б�ֵС�������� 3.7%ͼ 2������ 6 ��ʱн���� 3.1%����ǰֵ���� ���������ĩҼҳ������� -15- ֤ȯ�д豨�� % ����μ��Ա�ֵ���б�ֵ�����ᣩ% 67 6610 658 64 636 62 4 61 602 2006-012010-012014-012018-01 % Сʱ��Ǯ���� 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 2008-032010-032012-032014-032016-032018-03 ���ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 6 �²��ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 6 �� ͼ 3������ 6 �������߳����λ����ͼ 4������ 6 �´���ҵ PMI �����»����ӽ������� 110 100 90 80 70 60 �����߳���ָ�� ����ҵPMIPMI�¶��� 70 60 50 40 30 50 2006-012010-012014-012018-01 20 2006-012010-012014-012018-01 ���ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 6 �²��ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 6 �� ͼ 5��Ͷ��ϢԤ�ڶ�����ע�� 500ͼ 6����ָ����ָ�������� VIX��ע��500ָ�������ᣩ 40 35 30 25 20 15 10 5 3000 2800 2600 2400 2200 2000 28000 26000 24000 22000 20000 ����˹ָ����˹���ָ�������ᣩ 9000 8000 7000 6000 018-07-022018-11-022019-03-022019-07-02 2018-07-022018-11-022019-03-022019-07-02 ���ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 7 �� 12 �ղ��ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 7 �� 12 �� ͼ 7����ծ����ֵ��������ͼ 8����Ԫָ������󷴵� % 2������ծ10������ծ3.5 3 2.5 2 100 98 96 94 92 ��Ԫָ�� 1.5 2018-07-022018-11-022019-03-02 90 2018-07-022018-11-022019-03-022019-07-02 ���ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 7 �� 12 �ղ��ϵ���Դ��Wind�����ݽص� 2019 �� 7 �� 12 �� ŷ�ޣ�΢��������̶� ���б�ֵ������Ͷ������ͨ���������������ڲ���Ҽ���´죨ͼ 9-11����5 ��ŷԪ�����б�ֵΪ 7.5%�� 4 �·�Ͷ���� 0.1 ���۷ֵ㣬���е��¹��ͷ������б�ֵ����ǰֵ�������⸸������ 10.1%��Ͷ���� 9.9%�������������� 13.8%��Ͷ���� 13.6%��6 ��ŷԪ�� CPI ͬ������Ϊ 1.2%����ǰֵ�������� 2019 ���Ժ��µ͡�ŷԪ�� ������������棩��Ҫ���ȵij�ͨ�;�����Ͷ�����ƣ����е��·� CPI ������Ԥ�ڣ����¹� 6 �� CPI ����Ϊ 1.3%����ǰֵ�����������ͼ����У��򽫶Գ�ͨ�ʹ�������Ҽ�����е�ѹ�������¹����ڲ�ͬ�ȳ������˸�������������ǰ����Ȼ�������� �����߳��������ת������ҵ PMI ����������ͼ 12-13����6 ��ŷԪ����Ҫ���������߳���ָ����ӵ������Ͷ�������е��¹��������߳���ָ����Ͷ�����Ƚϸ��ס�ŷԪ������ҵPMI ����2019 ��2 �����������������������У�6 ��Ϊ 47.6������������ 0.1��������������¹� 6 �´���ҵ PMI �����³��������µ���ŷԪ������Ҫ������ 6 �� PMI ���弴�˽�������������Ӣ����������ŷӰ��ϸ��ף�����ҵ PMI ��Ͷ���� 48������ 6 �´���ҵ PMI Ϊ 51.9��վ�����������ϡ� ŷ����Ǯ�����߳������Ϊ���ɡ����ǵ�ŷԪ�����շŻ�����ͨ��ƣ�����Լ�Ӣ����ŷǰ������Ե�ɣ�ŷ����Ǯ�����߻��ָ��ɣ����ƽ����ֵ�ǰ����ֵ�̶ȵ� 2020 ���ϰ��ꡣ6 �� 18 �գ�ŷ�����г����µ��༪�弴�ˣ����۴ε�Ͷ��Ϣ�����е���֮Ҽ��QE ��ӵ�кܸ��׵��գ���ǰ������ûӵ��ӵ�иĸ�������̨�������װ�ø����⡣9 ��ŷ���н�ĩ��βʵʩ�����ֶ�����ʱ�����ʲٸɣ��������� 2021 �� 3 �£��Ի��ֹ��Ϊ���ɵ����ʻ��������ǹ���ŷ���л򽫻��ּ���״�� �Ӿ���������ʱ�³����������� 6 �µ��¹���ծ�����ֵ����������ŷ����Ҫ��ָ���У�ͼ 14-15����6 ��ŷ����Ҫ��ָ�����˸��㳦�������� DAX������ CAC40���׶ؽ���ʱ�� 100 ָ�������ƽ�ǿ�����ͬʱ�����¹� 10 ���ڹ�ծ�����ֵ����������7 �� 1 ����-0.32%��Ӣ��ӵ��΢���������Ƿ���6 �� 28 ���� 0.95%�� ŷԪ�� ���� Ӣ�� ���¹� �⸸���� �������� 30 25 20 15 10 5 0 ͼ 9��ŷԪ����Ӣ�����鸳�б�ֵ�����ĸ� 2019-01 2018-01 2017-01 2016-01 2015-01 2014-01 2013-01 2012-01 2011-01 2010-01 2009-01 2008-01 2007-01 2006-01 ���ϵ���Դ��Wind��ʱ��ص� 2019 �� 6 �� ͼ 10��ŷԪ�� 6 �³�ͨ����Ȼ�������� ŷԪ�� ���¹� ���� Ӣ�� �⸸���� 3.5 3.0 2.

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注